随着哈西特或沃什等与白宫关系密切的候选人入主美联储，一条从美联储经由贝森特直达白宫的“直接汇报线”正在形成，财政部将能主导融资策略。这使得贝森特被外界视为潜在的“影子联储主席”。
美联储主席的“候选人之战”风云突变。
美联储前理事凯文·沃什的呼声已经盖过原本的最热门人选——白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特，成为下一任美联储主席的“头号候选人”。
当地时间12月17日，特朗普在对全国发表电视讲话时表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且这名候选人会支持“大幅”降低利率。而在12日，特朗普就明确表示，沃什是下一任美联储
主席头号人选。
16日，美国财政部长斯科特·贝森特称，特朗普可能于明年1月初公布最终人选，面试程序仍在紧张进行中。
这场权力更迭不仅关乎人事安排，更引发了关于美联储独立性及其未来政策路径的深刻讨论。
候选人格局生变
自美国劳动节（9月1日）以来，由贝森特主持的美联储新任主席遴选工作已将最初的11位候选人范围缩小至5人。名单上包括哈西特、沃什、现任美联储理事沃勒和鲍曼，以及贝莱德高管里克·里德。
当地时间12月16日，贝森特表示，特朗普计划在明年1月初公布最终人选。现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普有约5个月时间让提名人选通过参议院确认。
此前，市场几乎已认定哈西特已胜券在握。然而，局势在近日发生戏剧性逆转。据美国媒体披露，一些与特朗普关系密切的高层人士反对哈西特出任美联储主席。
特朗普在12月12日接受《华尔街日报》采访时亲口表示，沃什是他的头号选择，哈西特也很出色。
特朗普说，希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以帮助美国财政部降低美国国债的高额融资成本。他还说，下任美联储主席应该在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全按照他的意见行事。
在线博彩平台Polymarket的数据显示，目前沃什获得提名的概率已飙升至约47%，而哈西特的概率已从12月初的超过80%骤降至41%左右。另一平台Kalshi也显示出类似趋势。
沃什并非政治新人，这位54岁的美联储前理事拥有标准的精英式履历：斯坦福大学经济学背景、哈佛大学法学博士、摩根士丹利并购银行家出身。2006年，年仅35岁的他被任命为美联储理事，成为美联储历史上最年轻的理事之一，并亲身参与了2008年金融危机的应对。他的岳父是雅诗兰黛继承人罗纳德·兰黛，后者是特朗普的长期密友与金主，这层关系让他被视为“自己人”。更重要的是，他获得了贝森特和部分华尔街精英，如摩根大通CEO杰米·戴蒙的背书。
与被视为愿意配合特朗普降息需求的“忠诚鸽派”哈西特不同，沃什的政策标签是“鹰派改革者”。他在近期采访中表达的核心观点可以概括为“通胀是一种选择”。
沃什认为当前的高通胀并非由外部冲击导致，而是美联储过去长期滥用宽松货币政策、维持庞大资产负债表的直接后果。同时，他尖锐批评美联储职能不断“漂移”，涉足气候、社会平等领域，模糊了与财政部的边界，从而削弱了其独立性和公信力。
沃什给出的政策方案颇具颠覆性——“收缩”。一是“缩职能”，让美联储回归维持物价稳定的核心使命，停止“使命蔓延”。二是“缩表”，即大力缩减美联储庞大的资产负债表。他提出一个独特逻辑：“如果我们在印钞机上安静一点，我们的利率其实可以更低。”
独立性再遭质疑
候选人更迭的背后，是美联储独立性正面临特朗普政府任内最严峻的挑战。
今年以来，特朗普一直批评鲍威尔降息力度不够，毫不掩饰他希望对货币政策施加影响。他在近期重申，美联储主席“应该”在利率决策上征询总统的意见。这种压力使得无论谁接任，其捍卫机构独立性的能力都将受到考验。
对此，处于竞争中的候选人给出了不同回应。哈西特在12月17日接受美国消费新闻与商业频道（CNBC）采访时明确强调，美联储的独立性“真的非常重要”。他表示，即便总统提出降息要求，他也只会在认为该建议有充分经济依据时，将其提交联邦公开市场委员会进行集体讨论，决策必须基于数据和共识。这一试图展示独立性的表态，被分析人士认为是他在特朗普那里“失分”的原因之一。
相比之下，沃什与特朗普在“货币政策立场上大体一致”的表态则更令总统满意。然而，这引发了更深层的忧虑：如果一位批判美联储与财政部边界模糊的候选人上台，却身处一个更受政治影响的环境中，会否导致更严重的“财政主导”？
一些敏锐的市场观察人士已经发出了警告。近日，全球知名独立经济与投资策略研究机构TS Lombard的首席美国经济学家斯蒂芬·布利茨撰文指出，美联储为配合财政部管理利率而重启的购债操作，实质上是一种为政府支出提供融资保障的承诺。
美联储近日宣布的每月购买400亿美元国债的储备管理计划（RMP），力度远超市场预期。华尔街主要投行已全面修正对2026年债务发行的预测。巴克莱银行估计，美联储到2026年最终可能会购买近5250亿美元的国债，远高于此前预测的3450亿美元。
分析指出，这一大规模购债计划虽然被美联储包装为技术性操作，但实质是美联储承诺为财政部支出提供融资保障，确保存款机构融资不会出现利率波动之举。
斯蒂芬·布利茨表示，在这种新架构下，贝森特可能拥有巨大的话语权。随着哈西特或沃什等与白宫关系密切的候选人入主美联储，一条从美联储经由贝森特直达白宫的“直接汇报线”正在形成，财政部将能主导融资策略。这使得贝森特被外界视为潜在的“影子联储主席”，无论最终谁担任主席，货币与财政政策的协调都可能空前紧密，美联储的独立决策空间将被压缩。
明年降息预期提升
美联储12月10日公布的最新点阵图显示，2026年或只再降息一次。但12月18日公布的通胀数据超预期放缓，让市场对明年货币政策宽松预期显著升温。
美国劳工部公布的数据显示，11月美国CPI同比增长2.7%，预估为增长3.1%；11月核心CPI同比增长2.6%，预估为增长3%，创2021年以来最低水平，通胀压力进一步缓解。
不过，鲍威尔此前表示，CPI数据可能会因为这次创纪录的政府“停摆”而失真。这一表态凸显了决策者对数据质量的担忧。他还表示，在未出现新的重大关税公告的前提下，预计商品通胀将在第一季度见顶。
12月17日，沃勒在CNBC上表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，可以采取“稳步、逐步”的方式将政策利率降至中性水平。
沃勒强调，基于当前的经济前景，“没有必要急于降息”，美联储可以采取适度步伐，无需采取激烈的行动。他指出，目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点。
关于通胀前景，沃勒认为通胀已得到控制且不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落。同时，他提到就业市场虽然表现“非常疲软”且增长接近于零，但并未出现“断崖式下滑”。
值得注意的是，沃勒作为美联储主席候选人之一在12月17日与特朗普进行了会面。沃勒虽是现任美联储政策制定者中较早主张降息的人士，但他也是美联储独立性的坚定捍卫者。
目前市场对于美联储明年降息的态度倾向“鸽派”。
巴克莱研究团队分析认为，面对就业市场下行风险上升，美联储12月宣布降息25个基点，但暗示2026年1月将暂停降息。巴克莱预计2026年美联储将降息两次。
瑞士宝盛首席经济学家大卫·柯尔表示，美联储内部在如何权衡高企的通胀、劳动力市场走弱的问题上分歧加剧，从而提升了未来政策路径的不确定性。多数委员仍认为明年再降息一次是合适的，但内部分歧依旧显著。预计在劳动力市场走弱、通胀没有再度加速的背景下，美联储将在2026年再降息两次。
工银国际首席经济学家程实则持更为乐观的降息预期，他认为美联储保持适度宽松的货币政策走向是更为合适的。2026年，预计美联储降息共计50至75个基点，使联邦基金利率接近更中性的水平。此后美联储可能保持一段时间的观望立场，以评估货币政策传导、财政与金融多重不确定性对经济的持续影响。
波士顿联储前主席埃里克·罗森格伦表示，无论新任美联储主席是谁，都希望这个人强烈认为货币政策的制定应该符合双重使命上市公司配资，而不受政治影响。但这还有待观察。
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